Con el nivel de agua en su posición más baja dirígete al Bloque ! amarillo que hay sobre la estructura metálica donde estaba el cuarto de los puntos secretos de la tercera estrella (para subir hasta ahí tendrás que dejar que te lancen hacia arriba unos enemigos mecánicos que llevan unas bandejas en las manos).

Una vez allí verás que a uno de sus lados hay una plataforma de madera que al pisarla desciende hasta abajo del todo, lugar donde hay un hueco en las rejas por el que puedes meterte.

Cuando llegues allí bájate de la plataforma, pasa al interior de la estructura metálica por dicho hueco y vuelve a subir a la plataforma de madera pero ahora por dentro. Si lo consigues la plataforma volverá a elevarse y así podrás coger la estrella que hay arriba del todo.
Para ganar tiempo y así poder subir más fácilmente a la plataforma que está dentro de la estructura metálica, puedes tirarte de la plataforma que baja antes de que realice su recorrido descendente completo.
